福昕软件招待16家组织调研，包含财通证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司等
2025年5月8日，福昕软件发表招待调研公告，公司于5月6日招待财通证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、我国世界金融股份有限公司等16家组织调研。
公告显现，福昕软件参加本次招待的人员共2人，为董事长、总裁熊雨前，财政负责人、董事会秘书李蔚岚。调研招待地址为通讯会议。
据了解，福昕软件 2024 年依托“订阅优先”和“途径优先”双转型战略稳健运营，其事务系统分拆为“福昕世界”和“福昕我国”。成绩方面，2024 年公司收入添加，净利润转正但扣非后仍有较大亏本，运营活动现金流净额净流出添加。双转型顺畅推进，订阅转型中，ARR 继续添加，订阅收入占比进步；途径转型中，途径收入占比添加。区域商场上，不同区域表现各异，我国商场未来收入规划添加可期。公司从头划分了三大中心事务，活跃投入 AI 研制，未来方案全面拥抱 MCP 进步中心技能。
据了解，在问答环节，关于客户构成、推进订阅收入办法、大模型与技能壁垒联系、新产品推出及布局、账款添加原因及影响、AI 相关收入及影响、商场需求差异与研制分配、途径查核续费率等问题，公司均做出了相应的答复。包含订阅客户以中小型企业为主，将经过产品立异和加强营销等推进订阅添加，在文档处理范畴技能壁垒安稳，暂未树立针对途径的客户续费率查核机制等。
据了解，公司秉持研制至上、产品为王的理念，致力于引领 AI 驱动的文档处理方案革新。经过深化转型和战略布局，有望在全球事务中完结高质量开展，并在 PDF 细分范畴稳固中心竞赛力。
调研概况如下：
一、运营状况介绍
2024 年,公司依托既定的"订阅优先"和"途径优先"的双转型战略,稳健运营并逐渐完结转型效果。与此一起,在杂乱多变的世界形势下,公司也平稳过渡至久远开展的运营分拆新途径:由"福昕世界"和"福昕我国"构成的两大事务系统,在战略规划、人员装备、数据管理、产品研制以及常识产权等多个维度,逐渐完结独立运营,落地更契合区域商场特征的开展战略,以期在去全球化的浪潮下更好地合力推进公司在全球事务的高质量开展。
(一)成绩回忆
2024 年,公司事务拓宽杰出。跟着订阅转型深化,订阅形式下公司的可继续性收入不断累积,公司的收入在2024年有了显着添加,较上年同期添加16.44%,若除掉外汇动摇对收入的影响,同比添加15.66%,逐渐康复至公司转型前的收入增速。2025年一季度,公司经营收入同比增幅 19.78%,若除掉外汇动摇对收入的影响,同比添加约19.33%。在一季度,公司并购了上海通办信息服务有限公司(以下简称"通办信息"),为公司国内商场"一横多纵"的战略开展及事务体量的快速扩张注入了微弱动力。本年 2 月份,通办信息正式进入公司兼并报表规划。别的,公司于 2024年4月将福昕鲲鹏(北京)信息科技有限公司(以下简称"福昕鲲鹏")归入兼并规划。因为这两家公司的客户及事务特性,使得其收入一般会集鄙人半年。因而,一季度公司的收入同比添加首要仍是来自于原有事务板块的添加。
净利润方面,公司收入的进步,关于减亏有重要的效果,一起公司净利润在2024年转正,首要系由几笔大额的非经常性收益构成。公司扣非后净利润仍有较大亏本,首要因为公司运营战略的调整和政策的改动,导致部分已收买公司的商誉估计需求计提减值预备。若扣除商誉减值预备和股份付出后的公司扣非后净亏本约 0.86亿元,比照上一年同期同口径的扣非后净利润,亏本起伏收窄近 30.55%。2025年一季度,公司归归于上市公司股东的净利润为-583.31 万元,亏本同比收窄 45.02%;归归于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,396.14 万元,亏本同比收窄 32.41%。若除掉两项收买影响,公司原有事务部分已完结盈亏平衡。
在运营活动现金流净额方面,公司 2024 年全年运营活动净现金流为-4,699.76 万元,较上一年同期-3,766.56 万元净流出添加24.78%。若除掉并购企业福昕鲲鹏的影响,公司原有事务板块运营活动产生的现金流同比净流出削减约34%。本年一季度,公司运营活动现金流量净额为-5,332.02 万元,相同不考虑收买影响的话,公司原有事务的运营活动现金净流出同口径比照收窄了21.65%。
(二)双转型开展
1、订阅转型
公司订阅转型依照 2025年开端收官的原方案顺畅推进,至 2024年底,公司完结 ARR 4.11 亿元,较上年期末添加 64.42%;至 2025 年一季度末,ARR 已累积至 4.52 亿元,较 2024 年底添加 9.81%,单季度 ARR 增幅达4,035.95 万元,同比添加了31.32%。2024年,公司完结年度订阅收入占经营收入份额为 49.31%,2025 年一季度,订阅收入占营收份额为 58.04%,仍坚持较大幅的进步。
2、途径转型
途径优先方面,2024年,公司来自途径的收入占经营收入份额为41.05%同比添加 40.49%。2025 年一季度,该份额进步至42%,同比添加 34.30%。公司中心 PC 途径逐渐扭转了上一年下半年修改器收入下滑的状况,在本年一季度得到较好康复。
(三)区域商场
运营分拆后,更有利于"福昕世界"和"福昕我国"两大事务系统履行更契合本身的差异化开展战略,以特征运营来合力驱动公司的长效开展。福昕世界将聚集世界商场传统 PDF 版式文档赛道,继续遵循途径和订阅的友爱形式,赢取更多途径同伴的协作,进一步推行订阅形式,进步商场占有率并扩展收入规划,加快 SaaS 形式的全面转型。福昕我国则将实践一条"一横多纵"的多元化开展路途。
从区域商场来看,北美商场收入占比继续下降,但收入规划安稳,本年一季度同比增幅近 15%,较 2024 年的同比增幅进步了约 5 个百分点。欧洲商场虽在季度内有必定动摇,但添加势头仍旧杰出。亚太商场作为新式商场一向坚持微弱高速的添加趋势。我国商场在"一横多纵"战略的驱动下,未来收入规划添加可期。
(四)中心事务
福昕鲲鹏和通办信息的参加,不只丰厚了公司的产品矩阵,估计也将逐渐改动公司长时间的事务格式。为了愈加契合公司现在及久远的事务开展,公司从头划分了事务系统,区分为:版式文档通用产品及服务、智能文档处理途径及运用、数智政务产品及服务三大中心事务。现在,公司依然以版式文档通用产品及服务的收入为主,通办信息的收入将归类至数智政务产品及服务事务,2025年开端将成为公司在国内商场重要的事务板块。而福昕智能文档处理方案和福昕鲲鹏的企业级文档处理方案等面向垂类商场的事务,则有望成为公司未来潜在的新添加曲线,与公司传统的 SDK 等产品一起强大智能文档处理途径及运用事务的规划。
作为产品型的公司,公司一向秉持研制至上,产品为王的理念,活跃拥抱前沿技能并乐于立异。在人工智能全面开展,革新无处不在的年代,公司对AI的投入继续而坚决,咱们活跃布置 AI优先的产品战略,致力于引领 AI驱动的文档处理方案革新。后续,咱们方案全面拥抱 MCP,进步公司中心技能在Agent 范畴的运用,进步产品 Agent 的才能。
二、问答环节
Q
1、在现有订阅客户中,大、中、小企业客户的构成状况?有多少是从本来永久授权客户转换为订阅的?
答:公司的订阅客户以中小型企业客户为主,一起有不少大型客户,例如,加拿大同享服务局,其为公司最大的订阅客户之一。在较为灵敏的地缘政治形势下,咱们以为当时的客户结构有助于下降公司在海外运营或许面对的潜在危险。
从新增 ARR 的构成来看,现在 ARR 的添加首要来源于新客户开发。订阅转型初期,公司针对购买过保护服务的永久授权客户推出过专项的出售活动,以促进其向订阅形式转型,起到了必定效果。但全体上看,该部分由永久授权转向订阅的客户对公司ARR 的生长奉献份额有限。
Q
2、公司将采纳哪些办法来推进订阅收入的继续添加?
答:首要,公司将进一步深化产品云化转型,在人工智能范畴继续投入在智能文档处理赛道,公司在细分功用的开发上具有先发优势,以PDF 修改器中的 Smart Commands 功用为例,其也归于AI Agent 才能的表现,经过自然语言完结修改器中心才能,不只进步用户体会,也是公司未来在AI Agent架构的要害组件。公司将不断投入产品立异,捉住AI智能转型的机会。
其次,公司也将继续加强全球营销网络布局,要点进步北美以外区域的途径掩盖才能。几个区域商场中,欧洲的签单量添加杰出,公司在中东、亚太等新式商场的收入亦有快速的添加。未来,公司方案经过开辟更多元的区域商场,以期在推进收入多元添加的一起,有用涣散地缘政治危险。
Q
3、跟着大模型技能的快速迭代,公司在修改器范畴的底层和中心技能壁垒是否将有所削弱?
答:现阶段,大模型首要依靠海量参数中的计算规则进行形式识别和推理运算,但并不具有能够独立完结某个完好工程的才能。以文档处理为例,在PDF 文档的细节处理上,大模型能够完结对文档的调度、操控以及交互,但并没有完结PDF 的生成与解析。咱们经过很多内部测试发现,大模型关于PDF 这类包含很多数据、图形图像的杂乱文档处理才能依然较弱。
因而,智能文档处理除了需具有大模型的才能,还必须结合文档剖析的才能以及职业范畴常识。公司在文档生成、文档修改、文档了解范畴的技能壁垒依然安稳,这也构成了公司的长时间竞赛优势。
Q
4、针对 AI 的工业趋势,包含近期备受重视的 MCP 协议,公司是否将推出新产品?
答:公司始终以为专业东西软件的才能输出不该局限于API的单一形式这要求运用者具有专业编程才能,且需求精准的参数调校和指定的接口。为此,公司立异性地推出 Smart Command功用,经过自然语言交互完结杂乱程序操控。MCP 协议的推出与公司理念高度契合,该协议供给了一致的封装规范。公司方案将现有经过 API 输出的专业中心才能进行协议晋级,完结与MCP 的规范对接。
Q
5、除了将原有产品以 MCP 协议进行封装并对外供给,公司在全体的AI Agent 产品方面是否有其他布局?
答:在AI Agent 布局上,公司确立了以智能文档处理为战略要点的开展途径。公司的战略系打造短链条、分布式的 Agent 产品。"短链条"指的是具有明晰且明晰的需求,公司首要面向企业等级客户,致力于处理企业在事务和作业流程中所面对的具体问题。以公司近期在信访的头绪筛查范畴推出的Agent 产品——"索迹智见"为例,在该范畴中,客户需求从海量数据中挑选出要害头绪,而各单位对数据挑选的需求是明晰的。这契合"短链条"的界说,用户输入很多引导,产品将生成输出相对应的陈述。一起,它亦完结了"分布式",出于数据安全方面的考虑,用户不只能够在大型途径上完结Agent 的功用,也能够在一体机上进行操作。在处理数据安全问题的一起,亦完结了快速运用。
从全体战略布局来看,公司在 AI Agent 范畴的探究将聚集于构建短流程、分布式 AI运用系统,以精准处理客户问题,而且保证准确性。
Q
6、陈述期内,公司应收账款与合同负债出现同步添加态势,首要原因有哪些?是否也有并购的影响?
答:公司仍处在订阅转型的过程中,订阅合同的不断添加将会带来合同负债的添加。而应收账款的添加系因公司现在有两种收款形式,第一种形式是预付款,该形式下客户先付款,公司再发货,公司在收到现金的一起会承认合同负债,跟着后续每一期收入的承认,合同负债就对应逐渐削减。第二种形式是针对企业客户和代理商,公司一般会给予必定账期,该形式下公司在订单收效并发货后,承认应收账款,一起承认合同负债,并依据服务期逐期摊销合同负债转入经营收入。在收到金钱后,将削减掉相应的应收账款。跟着途径转型的逐渐深化,公司给予途径必定的付款账期,这就导致了合同负债和应收账款的同步添加。本年一季度,并表通办信息对公司应收账款和合同负债产生了较大影响。首要因为该公司全体事务规划较大,应收账款和合同负债相对也较高,因而拉高了公司这两个方针的金额。后续,公司也会加大对应收账款的催收力度,加快回款。
Q
7、公司 AI 相关的收入是否对应表现在收入类别中的"智能文档处理途径及运用"?未来 AI 功用将给公司事务带来哪些改动?
答:"智能文档处理途径及运用"不完全对应AI的收入奉献,新的收入分类系以产品进行收入分类,而不是以功用进行分类,三个产品分类中均包含了对 AI技能的运用。"版式文档通用产品及服务"包含了通用产品相关的收入,传统修改器产品以全家桶进行出售,因而难以对单个功用的收入奉献进行评价。"智能文档处理途径及运用"包含了服务端的产品,经过AI完结了对很多数据的主动处理。而"数智政务产品及服务"首要是面向才智政务范畴的相关产品,也涉及到 AI技能的运用。
公司对 AI 的定位是推进事务形式转型晋级的战略机会,全面赋能各产品线的立异开展。在通用产品方面,AI Agent 的调度才能将深度参加用户的作业流,便利用户处理各式各样的文档,进步用户对文档的处理功率。在智能文档处理途径方面,公司以AI为中心技能引擎,完结对文档内容的结构化提取与智能剖析等主动化的处理。在政府服务方面,公司将要点布局 AI智能代理服务。
在 AI 驱动的新年代,于事务层面,AI 技能将引领公司的中心事务产生显着改动。在运营层面,AI 东西的运用和 AI 才能的运用,也相同进步了公司运营的功率。全体而言,在 PDF 细分范畴,公司经过前瞻性的 AI 布局树立了显着的先发优势,公司有望经过 AI 技能,进一步稳固中心竞赛力。未来,公司依然会继续深化AI方面的研制投入。
Q
8、以智能文档为例,国内外商场对 AI 的需求有哪些差异?根据需求的差异性,公司将怎么分配研制资源?
答:从咱们观测到的状况来看,在技能层面,国内外客户对 AI的需求并无显着差异。在运用层面,国内商场关于智能文档处理的推行速度更快,需求亦更为积极。在数据安全性层面,海外包容性更高。公司现在已完结了运营层面的分拆,针对国内外需求的差异,拟定了差异化的战略。面向国内商场,公司专心于AI智能体的开发,而面向海外商场,公司将继续聚集于通用产品的开发,进一步完善丰厚 AI功用。
Q
9、对途径怎么查核续费率?
答:公司没有树立专门针对途径的客户续费率的查核机制,系因公司还在拓宽全球的途径网络建造,当时的方针是期望赢取更多途径同伴的协作。但公司全体的订阅续费率长时间维持在安稳的较高水平。公司一向以来是以产品立业,靠产品赢得客户喜爱,未来,公司会经过继续加强 AI 技能赋能产品,来增强客户粘性,推进续费率的进步。
本文源自：金融界
作者：灵通君
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