花了116亿把万达影视买回来的王健林“瘦了”

liukang20243个月前 (04-25)在线吃瓜311

6月25日晚间，万达电影宣告了财物重组计划，这也意味着，停牌近一年后的万达电影重组计划总算“落听”了。

就本次重组计划，咱们为你划了以下几个要点。

估值缩水

万达电影发布的财物重组计划是：上市公司拟以现金加发行股份的方法，作价116.19亿收买万达出资等21名买卖对方持有的万达影视96.83%的股份。

比较2016年的重组计划，万达电影此次公告的草案在标的构成、买卖对价、估值方面进行了调整。

重组后，全体估值大幅下调—— 此次万达影视的作价以评价值为根底，评价陈述显现，到2018年3月31日，万达影视100%股权的母公司口径的所有者权益账面价值为50.8亿，评价价值为120.02亿，评价增值69.22亿，增值率136.25%。

这一估值较两年前的重组计划缩水近25%——2016年上半年，万达电影曾测验收买万达影视，其时万达影视全体估值超越370亿。

抛弃传奇影业

本次被收买的财物首要包括电影、电视剧和游戏。归入并购系统的首要是三家公司，别离是万达影视、新媒诚品和互动互爱。

比较前次，此次的重组计划在财物结构上产生了改变，重组标的不包括传奇影业。

万达电影的重组进程长达两年之久，难度首要来源于传奇影业。

上一年4月，王健林揭露表明：由于传奇影业上一年的成绩不行抱负，现已把它从这次上市的计划傍边剥离了出来。

重组前史

2016年2月24日，万达电影宣告因严重财物重组停牌，重组目标为万达集团旗下影视类财物，买卖目标包括万达出资、万达文明集团、泛海出资、北京弘创出资办理中心等公司和组织。

5月12日，买卖各方签署了《发行股份购买财物协议》。根据协议，上市公司将以372亿对价收买万达影视，并经过不超越10名出资者增发征集资金80亿，发行价为74.84元/股。购买及征集合共增发6.04亿新股，占扩展后股本的34%。

可是，该计划于5月24日被深交所问询，并被要求对重组标的预估值、买卖作价、成绩许诺的合理性等问题进行充分说明。

8月，万达电影称，公告后证券市场环境产生了较大改变，持续推动本次严重财物重组的条件不行老练，重组间断。

至于重组不成功的原因，虎嗅研讨总监Eastland曾总结如下：

首先是标的财物存在问题。万达影视、青岛影投、互爱互动于2016年5月发动事务、办理、财政、人员等方面的内部整改。跨国收买的美国传奇影业体量大，且“触及中美两地电影制造事务”。其次是传奇影业被收买后，万达估计2016年即可扭亏为盈。但经不住“拷问”，万达不敢再打包票了。最终是“证券市场环境产生了较大改变”。万达没说的是，拟以372亿收买的财物包括216亿“商誉”，“扭亏为盈”亦有“画饼”之嫌。但万达事前必定与监管当局进行过开始交流，不可能冒然提交并发布增发起伏达34%的重组计划。“环境产生较大改变”才是计划被间断的真实原因。

2017年7月4日，万达电影再次为“影视类财物收买事项”停牌，并许诺“争夺在8月3日前发表重组预案”。随后，万达电影宣告拟发行股份购买万达影视传媒有限公司100%股权，重组剥离了之前的传奇影业。此次发布的收买计划正是近一年前的重组事项。

重组方法

万达电影此次收买，选用现金付出和发行新股相结合的方法。根据公告显现，上市公司向万达影视大股东万达出资付出26.93亿；其余部分拟以50.00元/股的价格向买卖对方发行1.79亿股的方法付出。发行完成后，万达电影总股本将由11.74亿股增至13.53亿股。

关于为何采纳这种方法收买，腾讯证券的报导写道：“付出部分额度的现金，是为了下降新发行股份的份额。由于证监会最新规则指出，新发行股份不能超越发行前总股本的份额的20%。”

成绩许诺

此次计划中，两边签署还了成绩许诺及补偿条款：万达出资许诺万达影视2018年度、2019年度、2020年度许诺净利润数别离不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元。而上一次重组计划给出的成绩许诺是2016年~2018年，兼并报表中扣除非经常性损益的净利润累计不低于50.98亿元。

如万达影视在协议约好的盈余猜测补偿期内任一年度实践完成的到当期期末累积实践净利润数未到达到当期期末累积许诺净利润数，则万达出资应根据协议约好的方法对上市公司进行补偿。

股东改变

本次买卖后，王健林对万达电影的持股份额由本来的48.09%降至41.75%，仍为实践操控人。

(本文整合了财经网、腾讯证券、界面的报导)

告发/反应